Рынок ценных бумаг
Общее состояние рынка ценных бумаг
По состоянию на 30 сентября 2025 года профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг Кыргызской Республики осуществляют 278 юридических лиц, которым выдано 297 лицензий по следующим видам деятельности:
| Наименование | Количество ед. |
| Брокерская деятельность | 97 |
| Дилерская деятельность | 86 |
| Ведение реестра владельцев ценных бумаг | 17 |
| Доверительное управление инвестиционными активами | 74 |
| Депозитарная деятельность | 15 |
| Организаторы торговли на рынке ценных бумаг | 5 |
| Инвестиционный фонд | 3 |
| ВСЕГО | 297 |
Торги с ценными бумагами
За период с 1 января 2025 года по 30 сентября 2025 года (за 9 месяцев) общий объем торгов с ценными бумагами на рынке ценных бумаг составил 262 666,2 млн.сомов.
Количество заключённых сделок с ценными бумагами за отчётный период составил 5 730, что на 128,6 % больше количества сделок за прошлый год (2506).
| Информация о сделках на рынке ценных бумаг Кыргызской Республики | ||||
| Год | Количество сделок на рынке ценных бумаг, ед. | Объем торгов (в млн. сомах) | В %-м отношении с аналогичным периодом прошлого года по объёму торгов | В %-м отношении с аналогичным периодом прошлого года по количеству сделок |
| 30.09.2021 г. | 1469 | 1 473,2 | 806 | 11,36 |
| 30.09.2022 г. | 1636 | 13 408,6 | ||
| 30.09.2023 г. | 2241 | 53 588,1 | 299 | 37 |
| 30.09.2024 г. | 2506 | 267 119,2 | В 5 раз больше | 12 |
| 30.09.2025 г. | 5730 | 262 666,2 | — 1,7 | 43,7 |
Как указано в таблице 2.2, в Кыргызской Республике наблюдается существенное оживление деловой активности на рынке ценных бумаг: количество заключённых сделок увеличилось с 2 506 до 5 730, или на 128,6 %. Данная динамика свидетельствует о росте инвестиционной активности и расширении круга участников рынка.
За период с 1 января 2025 года по 30 сентября 2025 года (за 9 месяцев), объём торгов с ценными бумагами на биржевом рынке составил – 173 780,4 млн. сомов или 66,18% от общего числа объёма торгов на рынке ценных бумаг, а количество сделок – 2 353, в том числе: объем торгов ЗАО «КФБ» составил 169 951,6 млн. сомов, ОАО «Енвойс Вижион Диджитал Эксчейндж» – 1 509, 9 млн. сомов, ЗАО «Фондовая биржа БТС» — 2 318,8 млн. сомов.
Таким образом, от общего числа объема биржевых торгов 97,82 % составили торги на ЗАО «КФБ», 1,33 % торги на ЗАО «Фондовая биржа БТС» и 0,87 % торги на ОАО «Енвойс Вижион Диджитал Эксчейндж».
На биржевые торги пришлось 66,18 % общего объёма сделок (173,8 млрд сом), из которых 97,82 % — на площадке ЗАО «КФБ».
Анализ биржевых сделок на первичном, вторичном и внебиржевом рынке, свидетельствует о том, что за период с 1 января 2025 года по 30 сентября 2025 года (за 9 месяцев) в структуре объёма торгов преобладал объем сделок, совершенных на внебиржевом рынке.
Объем биржевых сделок на первичном рынке, за счёт которого происходит привлечение финансовых ресурсов или перераспределение инвестиционного капитала, составил 170 211,8 млн. сомов, или 97,95 % от общего числа объёма торгов. Количество заключённых сделок на первичном рынке составило 1 317.
Такая динамика свидетельствует об увеличении активности эмитентов по привлечению инвестиций, выпуску и размещению новых ценных бумаг, что является позитивным сигналом для развития реального сектора экономики.
Объем биржевых сделок на вторичном рынке ценных бумаг, составил 3 568,5 млн. сомов, или 2,05 % от общего числа объёма торгов. Количество заключённых сделок на вторичном рынке составило 1 036.
Объем внебиржевых сделок на рынке ценных бумаг, составил 88 885,8 млн. сомов, или 33,84 % от общего числа объёма торгов. Количество заключённых сделок составило 3 377.
В настоящее время на площадке ЗАО «Кыргызская фондовая биржа» (КФБ) запущена электронная платформа для проведения аукционов по размещению средств в депозиты коммерческих банков.
Участниками аукциона могут быть только коммерческие банки, зарегистрированные на территории Кыргызской Республики и соответствующие следующим требованиям:
- наличие действующей лицензии НБКР на осуществление банковской деятельности;
- осуществление безубыточной деятельности в течение последних двух лет;
- наличие заключения внешнего аудитора без оговорок;
- отсутствие просроченных обязательных платежей и задолженностей;
- отсутствие временной администрации и судебных споров с НБКР.
ЗАО «КФБ» 17 и 19 сентября 2025 года успешно провело аукционы Министерства финансов Кыргызской Республики, в рамках которых средства со счёта смягчения государственного долга в размере 24 млрд сом были размещены на депозиты коммерческих банков.
Использование биржевой инфраструктуры позволило обеспечить прозрачность процесса размещения и равные условия доступа участников. Новый механизм открывает возможности для более эффективного управления ликвидностью и способствует дальнейшему развитию финансового рынка страны.
Листинг
По состоянию на 30 сентября 2025 года количество эмитентов, прошедших листинг на фондовых биржах, составило 42.
Количество эмитентов, прошедших листинг, увеличилось до 42 компаний, что свидетельствует об углублении инфраструктуры рынка капитала. Данная тенденция отражает растущую готовность компаний выходить на организованный рынок для привлечения инвестиций.
Регистрация эмиссий ценных бумаг
По итогам отчетного периода с 08.01.2025 г. по 30.09.2025 г. Финнадзором на рынке ценных бумаг зарегистрировано 120 выпусков, совокупный объем которых составил 238 371 986 322 сом, что эквивалентно 238 371,986 млн. сом.
В структуре зарегистрированных выпусков преобладают акции, на долю которых приходится основная часть совокупного объема эмиссий. В частности:
- 52 выпуска являются учредительными, на сумму 31 891 313 851 сом;
- 60 выпусков — дополнительными, на сумму 196 672 422 471 сом;
- 4 выпуска — облигациями, на сумму 2 810 000 000 сом;
- 2 выпуска — привилегированными акциями, на сумму 6 375 250 000 сом;
- 2 выпуска — исламскими сертификатами долевого участия (Сукук аль Мудараба), на сумму 603 000 000 сом;
- 1 выпуск — выпуском паёв, на сумму 20 000 000 сом.
Таким образом, наибольший удельный вес в структуре эмиссий занимают дополнительные выпуски акций (около 82,5 % от общего объема), что свидетельствует о стремлении хозяйствующих субъектов к увеличению собственного капитала за счет привлечения дополнительных инвестиций.
За 9 месяцев 2025 года зарегистрировано 120 выпусков ценных бумаг на общую сумму 238,37 млрд сомов, что отражает высокую активность эмитентов и расширение корпоративного сектора.
Такая динамика свидетельствует о позитивных тенденциях в привлечении инвестиций и о возросшей готовности предприятий использовать фондовый рынок в качестве эффективного инструмента финансирования своей деятельности.
Основную долю в структуре эмиссий составляют дополнительные выпуски акций — 60 выпусков, или 82,5 % совокупного объёма. Такая структура свидетельствует о стремлении компаний укреплять собственный капитал, что в целом оказывает положительное влияние на устойчивость финансовой системы.
Помимо акций и облигаций, в 2025 году были зарегистрированы выпуски привилегированных акций, исламских сертификатов (Сукук аль Мудараба) и паёв инвестиционных фондов. Такая тенденция свидетельствует о диверсификации инструментов инвестирования и адаптации рынка к потребностям различных категорий инвесторов, включая участников, придерживающихся принципов исламских финансов.
Объем эмиссий по отраслям экономики на 30.09.2025 года составил:
| № | Наименование отрасли | Количество выпусков | Объем эмиссии в млн. сом |
| 1 | Финансовое посредничество и страхование | 60 | 153 670 302 573 |
| 2 | Обеспечение (снабжение) электроэнергией, газом, паром и кондиционированным воздухом | 7 | 47 065 981 397 |
| 3 | Транспортная деятельность и хранение грузов | 4 | 8 378 906 517 |
| 4 | Обрабатывающие производства (Обрабатывающая промышленность) | 7 | 1 845 709 401 |
| 5 | Информация и связь | 11 | 457 201 000 |
| 6 | Деятельность гостиниц и ресторанов | 2 | 102 500 000 |
| 7 | Оптовая и розничная торговля; ремонт автомобилей и мотоциклов | 10 | 10 201 600 000 |
| 8 | Сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство | 2 | 420 000 000 |
| 9 | Профессиональная, научная и техническая деятельность | 2 | 149 999 983 |
| 10 | Операции с недвижимым имуществом | 3 | 1 750 200 000 |
| 11 | Административная и вспомогательная деятельность | 3 | 11 150 000 |
| 12 | Добыча полезных ископаемых | 5 | 14 118 162 500 |
| 13 | Строительство | 1 | 72 951 |
| 14 | Искусство, развлечения и отдых | 2 | 200 000 |
| 15 | Другие виды обслуживания | 1 | 200 000 000 |
| Итого | 120 | 238 371 986 322 | |
Эмиссии ценных бумаг были зарегистрированы в 15 отраслях экономики, при этом наибольшие объёмы пришлись на финансовое посредничество и страхование (153,7 млрд сомов), энергетику (47,1 млрд сомов) и транспорт (8,4 млрд сомов). Такая структура размещений отражает диверсификацию источников капитала и активное участие ключевых отраслей экономики в развитии фондового рынка страны.
Иностранные вложения в ценные бумаги
За период с 08.01.2025 г. по 30.09.2025 г. объем иностранных инвестиций в корпоративные ценные бумаги эмитентов Кыргызской Республики составил
36 091 175 970 сом, из них инвестиции на 36 013 127 673 сом из стран дальнего зарубежья и на сумму 78 048 297 сом из стран ближнего зарубежья.
За 9 месяцев 2025 года объём иностранных инвестиций в корпоративные ценные бумаги составил 36,09 млрд сомов, что подтверждает устойчивый интерес зарубежных инвесторов к кыргызскому фондовому рынку.
Более 99 % вложений поступили из стран дальнего зарубежья, что говорит о повышении доверия иностранных институциональных инвесторов и росте международной привлекательности рынка.
Инвестиции направлены преимущественно в корпоративный сектор, что отражает укрепление корпоративного управления и прозрачности эмитентов.
В целом сохраняется позитивная динамика иностранного участия, свидетельствующая об открытости и зрелости рынка ценных бумаг Кыргызской Республики.
Политика развития рынка ценных бумаг
Принятые НПА:
1. Президент Кыргызской Республики 26 июня 2025 года подписал Закон № 126 «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Кыргызской Республики в сфере рынка ценных бумаг», ранее принятый Жогорку Кенешем 30 апреля 2025 года.
Принятие Закона является значимым этапом в модернизации правового регулирования корпоративных отношений и фондового рынка в целом. Закон призван создать благоприятные условия для привлечения инвестиций, повышения прозрачности деятельности акционерных обществ и внедрения лучших международных практик в области корпоративного управления.
Цели и задачи Закона включают:
– развитие фондового рынка и его цифровой инфраструктуры;
– укрепление небанковского финансового сектора и повышение его устойчивости;
– улучшение корпоративного управления и усиление защиты прав инвесторов;
– создание прозрачных и понятных условий для привлечения как внутренних, так и иностранных инвестиций;
– формирование правовой базы для деятельности Национального депозитария ценных бумаг;
– упрощение выхода компаний на фондовый рынок.
Основные изменения, закрепленные Законом:
– создание Национального депозитария ценных бумаг как ключевого института инфраструктуры фондового рынка;
– возможность представления эмитентами документов в электронном виде;
– внедрение индивидуальных инвестиционных счетов и института инвестиционного консультирования;
– установление обязательности соблюдения Кодекса корпоративного управления для публичных компаний;
– возможность выпуска «зелёных», социальных и устойчивых облигаций, а также международных облигаций и глобальных депозитарных расписок;
– введение упрощенной процедуры допуска ценных бумаг иностранных эмитентов к обращению на территории Кыргызской Республики;
– разрешение на выпуск ценных бумаг международными финансовыми организациями;
– запрет на приобретение ценных бумаг лицами, включенными в санкционные перечни;
– запрет на выпуск облигаций для покрытия долговых обязательств (кредитов и займов);
– переход от ревизионной комиссии к службе внутреннего аудита в акционерных обществах и хозяйственных товариществах;
– возможность выпуска облигаций обществами с дополнительной ответственностью;
– установление судебного механизма выкупа акций неактивных или неидентифицированных акционеров;
– введение обязанности для акционеров своевременно обновлять персональные данные — при невыполнении предусмотрено ограничение в реализации прав.
Принятие Закона стало важным шагом к повышению доверия со стороны инвесторов, созданию открытой и конкурентной среды на фондовом рынке и усилению его роли в экономическом развитии страны. Закон способствует укреплению финансовой системы, развитию инвестиционного потенциала и повышению привлекательности Кыргызской Республики как юрисдикции, ориентированной на международные стандарты регулирования.
2. В целях проведения внутригосударственных процедур, необходимых для вступления в силу Соглашения о трансграничном допуске к размещению и обращению ценных бумаг на организованных торгах в государствах-членах Евразийского экономического союза разработан проект Закона Кыргызской Республики «О ратификации Соглашения о трансграничном допуске к размещению и обращению ценных бумаг на организованных торгах в государствах — членах Евразийского экономического союза, подписанного 31 января 2025 года в городе Алматы».
Цели и задачи Соглашения:
— создание равных условий для эмитентов и инвесторов в рамках ЕАЭС;
— снижение административных барьеров при размещении и обращении ценных бумаг;
— развитие интегрированного финансового рынка Союза;
— обеспечение защиты прав инвесторов и соблюдение единых стандартов регулирования.
18 июня 2025 года проект Закона внесен в Жогорку Кенеш Кыргызской Республики распоряжением Кабинета Министров Кыргызской Республики от 12 июня 2025 № 471-р.
24 сентября 2025 года проект Закона принят в трех чтениях Жогорку Кенешем Кыргызской Республики.
3. В целях проведения внутригосударственных процедур, необходимых для подписания проекта Соглашения о допуске брокеров и дилеров одного государства — члена Евразийского экономического союза к участию в организованных торгах бирж (организаторов торговли) других государств-членов разработан проект распоряжения Кабинета Министров Кыргызской Республики «О проекте Соглашения о допуске брокеров и дилеров одного государства — члена Евразийского экономического союза к участию в организованных торгах бирж (организаторов торговли) других государств-членов».
Целью Соглашения является предоставление национальным биржам права признавать лицензии брокеров и дилеров, выданные уполномоченными органами государств-членов, и обеспечивать им возможность непосредственного участия в организованных торгах для заключения договоров купли-продажи ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Допуск брокеров и дилеров одного государства-члена к организованным торгам биржи другого государства-члена предоставляется на равных условиях.
2 июня 2025 года проект Соглашения одобрен распоряжением Кабинета Министров Кыргызской Республики за № 443-р и направлен в Евразийскую экономическую комиссию.
Разработанные проекты:
1. Во исполнение пункта 121 раздела IV Стратегии развития небанковского финансового рынка Кыргызской Республики на 2021-2025 годы (далее по тексту – Стратегия), утвержденной постановлением Правительства Кыргызской Республики от 7 мая 2021 года № 190 разработан проект постановления Кабинета Министров Кыргызской Республики «Об утверждении Положения о нормативных показателях достаточности собственных средств, устанавливаемых для профессиональных участников рынка ценных бумаг» и направлен в Министерство экономики и коммерции КР для проведения процедуры общественного обсуждения и согласования с министерствами/ведомствами (№11/3323 от 15.08.2025 г.).
2. В целях реализации части 5 статьи 14 Закона Кыргызской Республики «О рынке ценных бумаг», для создания условий выпуска и размещения ценных бумаг международными финансовыми организациями (МФО) на территории Кыргызской Республики разработан проект постановления Кабинета Министров Кыргызской Республики “Об утверждении Перечня международных финансовых организаций, имеющих право на выпуск и размещение ценных бумаг на территории Кыргызской Республики” и направлен в Министерство экономики и коммерции КР для проведения процедуры общественного обсуждения и согласования с министерствами/ведомствами (№11/3700 от 10.09.2025 г.).
3. В целях исполнения распоряжения Кабинета Министров Кыргызской Республики от 4.06.2025 года № 447-р, проведен правовой мониторинг Закона Кыргызской Республики «Об ипотечных ценных бумагах», на основании Положения о порядке проведения правового мониторинга правоприменения и оценки эффективности (результативности) законодательства, утверждённого постановлением Жогорку Кенеша Кыргызской Республики от 19 июня 2024 года №2215-VII, а также разработан проект Закона Кыргызской Республики «О внесении изменений в Закон Кыргызской Республики «Об ипотечных ценных бумагах» и направлен в Министерство экономики и коммерции КР и Министерство юстиции КР (№11/3653 от 08.09.2025 г., №11/3936 от 25.09.2025 г.).
Значимые инициативы и мероприятия, запланированные к реализации до конца 2025 года
1. 11 июня 2025 года в Бишкеке состоялось значимое мероприятие, имеющее стратегическое значение для развития финансового и инвестиционного сектора Кыргызской Республики:
Рабочие встречи:
Министр экономики и коммерции КР Сыдыков Бакыт провел переговоры с Главным исполнительным директором Freedom Holding Corp. Тимуром Турловым на площадке Министерства экономики и коммерции.
Отдельная встреча прошла между Председателем Службы регулирования и надзора за финансовым рынком Маратом Пирназаровым и Тимуром Турловым на площадке Финнадзора.
В ходе диалога обсуждались приоритетные направления развития фондового рынка Кыргызской Республики, внедрение цифровых финансовых инструментов, укрепление инвестиционной инфраструктуры и интеграция с международными рынками капитала.
Также состоялась торжественная церемония открытия нового офиса Freedom Broker в Бишкеке.
Основная цель — предоставить гражданам Кыргызстана:
— прямой доступ к глобальным финансовым рынкам;
— современные инвестиционные продукты;
— услуги в соответствии с международными стандартами.
В рамках мероприятия был подписан Меморандум о сотрудничестве между Финнадзором и Freedom Holding Corp. Документ направлен на развитие современной финансовой инфраструктуры в КР, внедрение цифровых решений на рынке капитала, формирование благоприятной инвестиционной среды, повышение прозрачности и доверия к финансовому рынку.
2. 14 августа 2025 года в селе Бостери, в рамках VII Кыргызско-Российского экономического форума, состоялось подписание Меморандума о взаимопонимании и сотрудничестве между Службой регулирования и надзора за финансовым рынком при Министерстве экономики и коммерции Кыргызской Республики, Российско-Кыргызским Фондом Развития (РКФР) и Закрытым акционерным обществом «Кыргызская фондовая биржа».
Документ подписан в целях реализации Указа Президента Кыргызской Республики от 15 ноября 2022 года № УП-376 «О мерах по дальнейшему развитию фондового рынка и биржевой деятельности» и направлен на стимулирование развития рынка ценных бумаг, цифровизацию финансовых услуг, внедрение современных инструментов инвестирования и повышение инвестиционной культуры населения.
В рамках Меморандума Российско-Кыргызский Фонд Развития планирует запустить пилотный проект по выпуску и обращению собственных ценных бумаг на фондовом рынке Кыргызской Республики. Предполагаемый объем эмиссии составит 20 миллионов долларов США. Реализация проекта позволит протестировать новые механизмы привлечения капитала, расширить линейку финансовых инструментов для инвесторов и обеспечить приток долгосрочных ресурсов в экономику страны.
Подписание Меморандума стало значимым шагом в укреплении сотрудничества между финансовыми институтами Российской Федерации и Кыргызской Республики. Оно открывает новые перспективы для привлечения инвестиций, развития инфраструктуры фондового рынка, повышения его ликвидности и конкурентоспособности.
3. 11 сентября 2025 года состоялось совещание, организованное Службой регулирования и надзора за финансовым рынком (Финнадзор), посвящённое вопросам привлечения инвестиций путем выхода на местный и международный рынок капитала (IPO). В работе приняли участие представители акционерных обществ с государственной долей участия.
Мероприятие прошло в рамках реализации Указа Президента Кыргызской Республики от 29 января 2025 года № 27 «О некоторых мерах по развитию инвестиционного климата и расширению доступа к источникам внешнего финансирования», а также в целях исполнения Закона Кыргызской Республики «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Кыргызской Республики в сфере рынка ценных бумаг» от 26 июня 2025 года № 126.
Развитие товарных бирж и биржевой торговли
Разработанные проекты:
Товарно-сырьевой сектор ЗАО «Кыргызская фондовая биржа»
| Объем торгов по товарно-сырьевому сектору за 9 месяцев 2025 года | |||
| Вид товара | Кол-во сделок | Кол-во | Объем сделок |
| Меласса свекловичная (патока) | 2 | 8 млн тонн | 69,2 млн сомов |
1. Во исполнение пункта 3 раздела IV Стратегии развития небанковского финансового рынка Кыргызской Республики на 2021-2025 года, утвержденного постановлением Правительства Кыргызской Республики от 4 мая 2021 года № 190, также пункта 111 Плана действий Кабинета Министров Кыргызской Республики на 2025 год, утвержденного распоряжением Кабинета Министров Кыргызской Республики от 17 января 2025 года № 18-т разработан проект Закона Кыргызской Республики «О товарных биржах». Проект Закона направлен на согласование членам межведомственной рабочей группы, созданной приказом Финнадзора от 25 марта 2025 года № 137-п.
Проект Закона направлен в Министерство экономики и коммерции КР для проведения процедуры общественного обсуждения и согласования с министерствами/ведомствами (№11/3496 от 28.08.2025 г.).
2) В целях реализации Стратегического плана по противодействию легализации (отмыванию) преступных доходов, финансированию терроризма и распространению оружия массового уничтожения на 2024–2026 годы, а также во исполнение решения совещания Межведомственной рабочей группы по проведению секторальной оценки рисков в секторе товарных бирж и ПУВА, Финнадзором подготовлен проект отчета СОР и план по минимизации рисков деятельности товарных бирж в Кыргызской Республике и направлен на согласование в Государственную службу финансовой разведки от 25.06.2025 года №11/2459.
11 сентября2025 года состоялось 15-е заседание Комиссии по вопросам противодействия финансированию террористической деятельности и легализации (отмыванию) преступных доходов, в котором рассмотрен и одобрен отчет о секторальной оценке рисков отмывания денег и финансирования терроризма (СОР) в секторе товарных бирж.
